Призрак бродит по Европе

Положение еврозоны усугубляется с каждым днем. Прогнозы экономистов становятся все пессимистичней. Многие предлагают вывести Грецию из зоны евро, а после обанкротить страну. Официальные власти чаще говорят о возможности неудачи плана по спасению «тонущих» государств. Глава Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Кан не исключает даже, что беспрецедентная государственная задолженность ряда индустриальных стран приведет к новой волне кризиса.

«Необходимо сделать все, чтобы не допустить распространения кризиса на весь Евросоюз, – заявил Стросс-Кан. – Риск расширения кризиса существует, необходимо проявлять предельную внимательность». При этом глава МВФ дал следующую характеристику нынешней ситуации в еврозоне. По его словам, Португалия «уже принимает необходимые меры». В отношении Греции 2 мая был принят стабилизационный план в размере 110 млрд евро. Остальные страны зоны евро находятся в более солидном положении. А для Франции и Германии «нет никакой реальной опасности».

Однако столь оптимистичное заявление далеко не соответствует тому, что происходит на рынках. Курс евро к доллару 4 мая снизился до годового минимума в $1,29. Подлило масла в огонь рейтинговое агентство Standard & Poor’s, которое заявило о намерениях в ближайшее время снова снизить кредитный рейтинг Испании. Напомним, что с 27 по 29 апреля агентство уже снизило рейтинги Испании, Португалии и Греции.

Эта новость вызвала опасения, что в результате потери по облигациям ряда государств еврозоны ликвидности в еврозоне начинается системный кризис. В результате доходность по десятилетним суверенным облигациям Испании 4 мая составила 4,1%, Греции – 9,2%, Португалии- 5,4%. Причем росту доходности не помешало даже решение Европейского центрального банка о том, что он продолжит принимать в качестве залога облигации Греции вне зависимости от того, каким будет их международный кредитный рейтинг.

Вместе с тем 4 мая фондовый рынок Евросоюза растерял весь прирост, который был отмечен в последний год. Главный индекс Мадридской фондовой биржи упал на 5,4%, Миланской – на 4,7%, Лиссабонской – 4,2%, Парижской – на 3,5%, Амстердамской и Афинской – на 3,2%, Брюссельской – на 2,7%, а Лондонской и Франкфуртской – на 2,6%.

Падение в Европе уже начало оказывать серьезное влияние на международные фондовые рынки. В числе жертв «новой фазы кризиса» оказалось сразу несколько крупных отечественных компаний, которые пытались привлечь инвестиции на фондовых биржах. В целом ущерб российской экономике от последних событий в еврозоне можно оценить в $1,4 млрд недополученных инвестиций. Что касается отдельных примеров, то Кузбасская топливная компания получила 30 апреля вместо ожидавшихся $400 млн только $164 млн. Одна из крупнейших строительных компаний Санкт-Петербурга «Группа ЛСР» удовольствовалась лишь $400 млн вместо запланированных $773 млн. Производитель рыбных консервов «Русское море» смог выручить лишь $90 млн вместо планировавшихся $130 млн. А химический холдинг «Уралхим» вовсе отказался размещать акции, несмотря даже на то, что потратил несколько миллионов долларов на подготовку к этому событию.

Такие результаты в очередной раз свидетельствуют о том, что рынки ставят под сомнение эффективность программы МВФ и ЕС по финансовой стабилизации Греции. Банки еврозоны пришли к выводу, что выделяемых 110 млрд евро недостаточно для покрытия всех финансовых нужд Греции, и помощь должна быть увеличена еще на 40 млрд евро. А один из ведущих мировых экономистов лауреат Нобелевской премии профессор Джозеф Стиглиц заявил, что программа «не сработает, так как не остановит атак международных спекулянтов, играющих на ослабление зоны евро».

Отметим, что законопроект, в котором говорится о выделении 110 млрд евро еще не принят окончательно. Напомним, что основной взнос в фонд помощи планируется от Германии. Согласно последним опросам общественного мнения, 56% немцев считают, что предоставление помощи является ошибкой. Также на пути одобрения законопроекта встала группа из четырех экономистов, которые называют себя «мушкетерами». Они намерены опротестовать в суде действия руководства государства. Основание для этого является мнение, что нынешняя помощь Греции только отложит коллапс ее экономики, который в дальнейшем обойдется Германии и всем странам Еврозоны еще дороже.

«Мушкетеры», которые более 10 лет назад пытались остановить переход с немецкой марки на евро, предлагают для решения проблем «исключить» Грецию из Еврозоны. А немецкие СМИ предлагают в дальнейшем обанкротить «мать демократии». Такие заявления в очередной раз наводят на мысль о пусть пока теоретической, но все же возможности исчезновения единой валюты и развала как еврозоны, так и всего Европейского союза.

Газета «Гудок»

Немецкая печать комментирует кризис, который грозит Европейскому валютному союзу из-за необходимости выделить Греции многомиллиардную помощь. Так, газета Financial Times Deutschland пишет:

Европа переживает тяжелый кризис. Несмотря на срочные меры по спасению Греции, Европейскому валютному союзу грозит развал, а сама идея европейской интеграции оказывается дискредитированной. Если в ближайшее время Европе не удастся изыскать возможности, которыми страны ЕС воспользовались бы для преодоления трудностей, то шок будет неминуем. При этом следует думать в первую очередь о будущем, а не заниматься поисками виновников.

Ошибки были у всех. Видимо, поэтому сегодня весьма популярно мнение, что страны можно санировать точно так же, как предприятия или частный бюджет. Это опасное заблуждение.

Страны не являются предприятиями, и их отношения с соседями нельзя сравнивать с отношениями предприятия с конкурентами. При санации предприятия, как правило, можно исходить из того, что осуществляемые меры не приведут к ухудшению среды экономической деятельности фирмы. Сокращение производственных издержек не означает автоматического понижения спроса на продукцию предприятия. Скорее, наоборот. Из-за снижения цены на продукцию спрос может даже повыситься.

В случае со странами меры экономии ведут к понижению спроса на внутреннем рынке, а повышение спроса на внешних рынках возможно, только если это позволят соседи. Если страна снижает государственные расходы и повышает налоги, чтобы справиться с дефицитом бюджета, это неизменно означает снижение спроса в каком-либо секторе экономики.

Снижение спроса вынуждает предприятие сокращать издержки производства, в том числе уменьшать капиталовложения, а это ведет к дальнейшему понижению спроса. Кроме того, жесткие меры экономии в государстве обусловливают значительное понижение налоговых поступлений и в то же время значительное повышение расходов в сфере социального обеспечения. Таким образом, жесткие меры экономии оказываются контрпродуктивными. Еще год назад Европа, похоже, это понимала.

Государство способно уменьшить дефицит своего бюджета лишь в том случае, если положительное развитие конъюнктуры в частном секторе предотвращает общее понижение спроса в стране.

Газета Die Welt отмечает:

Для Германии текущая неделя – судьбоносная. Решение оказать Греции многомиллиардную помощь кардинальным образом меняет условия функционирования Европейского валютного союза. Более того, решение, которое будет иметь самые серьезные последствия со времени введения евро, принято, по воле правительства Германии, без публичного обсуждения. Участие бундестага в этой процедуре было фарсом, поскольку реальной свободы действий у народных депутатов не было.

Министр финансов ФРГ Шойбле неоднократно заверял, что решение оказать помощь Греции безальтернативно: якобы только так можно обеспечить стабильность евро. С пафосом Шойбле сравнивает эту весьма сомнительную затею с вопросом войны и мира, поскольку будущее у Германии есть только в семье европейских народов.

Однако увязывать это решение с такими сильными эмоциями весьма опасно. Ведь никто не может быть уверен в том, что финансовые вливания действительно предотвратят государственное банкротство Греции. То, в чем нас пытаются убедить, а именно, что с помощью вынужденной европейской солидарности можно купить экономическую и политическую безопасность, относится исключительно к сфере домыслов.

И если через несколько месяцев грекам все-таки придется объявить о своем банкротстве, это будет означать не только утрату денег немецких налогоплательщиков, но и окончательную утрату доверия к политике.

Есть убедительные экономические и политические причины считать принятое решение ошибочным. Вряд ли можно видеть проявление солидарности в намерении намертво привязать греков к евро, если они просто не в состоянии выполнять условия по обеспечению стабильности этой валюты из-за ее удушающего воздействия на экономику страны.

А в Германии скептическое отношение к европейской идее, усилившееся в период кризиса, может выродиться в открытую враждебность, особенно если в результате одобренных трансакций курс евро упадет. Многие немцы испытывают чувство бессилия. А это не сулит ничего хорошего.